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橋梁﹒紐帶﹒匯集﹒分享
行業(yè)研究

最新“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)”發(fā)布,盈利壓力大

時(shí)間:2024-05-10 17:31


一、

 編制說明

為了更直觀的了解我國零售企業(yè)發(fā)展情況,中國百貨商業(yè)協(xié)會(huì)基于上市公司營業(yè)收入和凈利潤數(shù)據(jù),參照中證指數(shù)相關(guān)編制規(guī)則,于2023年1月開始編制“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)“,將上市零售企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤指標(biāo)指數(shù)化,以反應(yīng)零售行業(yè)發(fā)展情況。


數(shù)據(jù)來源于上市公司的季報(bào)、年報(bào)數(shù)據(jù),采用季度數(shù)據(jù)計(jì)算。因A股上市公司財(cái)報(bào)公布周期規(guī)定為上年年報(bào)和當(dāng)年一季報(bào)在4月底前、二季報(bào)在8月底前、三季報(bào)在10月底前發(fā)布完畢,本指數(shù)的更新周期為5月初、9月初、11月初(港股上市的樣本依照該周期取最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算)。


“大型零售企業(yè)發(fā)展指數(shù)“包括主指數(shù)和業(yè)態(tài)指數(shù):


1、  主指數(shù)

1)     大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù);

2)     大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)凈利潤指數(shù);


2、  業(yè)態(tài)指數(shù)

1)     大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù);

2)     大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù);

3)     大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù);

4)     大型超市企業(yè)凈利潤指數(shù)


根據(jù)編制規(guī)則,目前納入指數(shù)的樣本共56家,其中以百貨為主要業(yè)態(tài)樣本為42家,超市業(yè)態(tài)14家。樣本企業(yè)名單見附表。


注:

1、本期金鷹商貿(mào)集團(tuán)從港股私有化退市,樣本剔除。

2、2024Q1港股無新季報(bào)數(shù)據(jù)公布,沿用2023年年報(bào)數(shù)據(jù)。


二、

 指數(shù)情況


指數(shù)已編制發(fā)出4期,本次為第5期,參考2023年第四季度及2024年第一季度的大型零售企業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤編制(企業(yè)匯總數(shù)據(jù)見附表)。以下為本期數(shù)據(jù)情況:


1、  大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)


“大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)”顯示,2023年第四季度大型零售企業(yè)的營業(yè)收入指數(shù)為1364點(diǎn),同比下降了5.7%,2024年第一季度為1351,同比下降了5.1%。趨勢(shì)上看,從2018年第一季度以來,大型零售企業(yè)的營業(yè)收入持續(xù)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。


結(jié)構(gòu)上看,2023年,56個(gè)樣本中,營業(yè)收入同比增長的企業(yè)30個(gè),占比54%,同比下降的企業(yè)26個(gè),占比46%。


2024年一季度,因港股無一季報(bào)數(shù)據(jù),只統(tǒng)計(jì)A股46個(gè)樣本,營業(yè)收入同比增長的企業(yè)為15個(gè),占比33%,同比下降的企業(yè)31個(gè),占比67%,營業(yè)收入同比下降的企業(yè)增多。

圖1:大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)(1995年至今)


圖2:大型零售企業(yè)綜合業(yè)態(tài)營業(yè)收入指數(shù)(2010年以來)


“大型零售企業(yè)凈利潤指數(shù)”顯示,2023年大型零售企業(yè)作為一個(gè)整體仍然是虧損狀態(tài),但盈利持續(xù)改善,2023年4個(gè)季度指數(shù)分別為-127,-77,-81,-54,虧損持續(xù)縮小。不過,進(jìn)入2024年一季度,虧損小幅擴(kuò)大。企業(yè)持續(xù)面臨盈利的壓力。


虧損主要來自于超市業(yè)態(tài)的企業(yè),其中部分企業(yè)虧損額較大,使得整個(gè)大型零售企業(yè)作為一個(gè)整體呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。


結(jié)構(gòu)上看,2023年,56家樣本企業(yè)中,有37家企業(yè)盈利,占比66%,有19家虧損,占比34%。港股無一季報(bào)數(shù)據(jù),只統(tǒng)計(jì)A股46個(gè)樣本,凈利潤同比增長和扭虧為盈的企業(yè)18個(gè),占比39%,同比下降和虧損擴(kuò)大的企業(yè)28個(gè),占比61%。


圖3:大型零售企業(yè)凈利潤指數(shù)(1995年至今)


圖4:大型零售企業(yè)凈利潤指數(shù)(2010年以來)


2、  大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)


“大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)”,樣本主要以百貨零售為主,但大部分企業(yè)除了百貨業(yè)態(tài)外,還經(jīng)營超市、購物中心等其他業(yè)態(tài)。因上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)多數(shù)不按業(yè)態(tài)拆分公布,因此,該指數(shù)代表以百貨為主的綜合業(yè)態(tài)零售企業(yè),不僅僅是百貨業(yè)態(tài)。


數(shù)據(jù)顯示,2023年?duì)I業(yè)收入指數(shù)為1258點(diǎn),同比增長2.2%,2024年一季度為1241點(diǎn),同比1%,顯示大型百貨零售企業(yè)的營業(yè)收入企穩(wěn)回暖,但2024年第一季度較上期稍有下降,回暖的持續(xù)性仍需繼續(xù)觀察。


圖5:大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)(1995年至今)


圖6:大型百貨企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)(2010年以來)


“大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù)”顯示,2023年第四季度,營業(yè)收入指數(shù)為71點(diǎn),同比119%,2024年第一季度為41點(diǎn),同比增長31%,雖明顯改善,原因是上年同期基數(shù)較低所致。


結(jié)構(gòu)上看,43個(gè)大型百貨零售企業(yè)樣本中,2023年有31個(gè)企業(yè)盈利,占比72%,12個(gè)企業(yè)虧損,占比28%。


總體上看,大型百貨企業(yè)的盈利水平處在歷史最低區(qū)域。


圖7:大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù)(1995年至今)


圖8:大型百貨企業(yè)凈利潤指數(shù)(2010年以來)


3、  大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)及凈利潤指數(shù)


“大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)”顯示,2023年Q4營業(yè)收入337點(diǎn),同比下降10.7%,2024年第一季度為335點(diǎn),同比下降9%,超市業(yè)態(tài)營業(yè)收入自2020年第二季度以來,總體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。


結(jié)構(gòu)上看,13家樣本企業(yè),2023年僅2家企業(yè)營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比增長,其余11家均同比下降。


圖9:大型超市企業(yè)營業(yè)收入指數(shù)(2006年至今)


“大型超市企業(yè)凈利潤指數(shù)”顯示,大型超市作為一個(gè)整體,凈利潤在2020年底達(dá)到歷史頂點(diǎn),隨后出現(xiàn)斷崖式下降,自2021年第三季度以來一直處于虧損狀態(tài)。2023年第四季度為-280點(diǎn),較2022年第四季度有明顯改善。2024年第一季度為-268點(diǎn),進(jìn)一步改善,但仍然處于虧損狀態(tài)。


結(jié)構(gòu)上看,13個(gè)超市樣本中,2023年有7個(gè)企業(yè)虧損,占比54%,其中永輝超市和步步高虧損額較大。6個(gè)企業(yè)盈利,占比46%。


圖10:大型超市企業(yè)凈利潤指數(shù)(2006年至今)


總結(jié):綜合來看,大型零售企業(yè)的營業(yè)收入仍在下降,盈利狀況也不理想,消費(fèi)仍待進(jìn)一步恢復(fù),企業(yè)經(jīng)營壓力較大。其中以百貨業(yè)態(tài)為主的大型零售企業(yè)營業(yè)收入和盈利均面臨挑戰(zhàn),但其作為一個(gè)整體還是持續(xù)保持盈利狀態(tài)。超市業(yè)態(tài)營收自2020年第四季度開始一直在下降,作為一個(gè)整體近兩年持續(xù)處于虧損狀態(tài),不過,虧損情況有明顯緩解。


附表1:2023年主要樣本營業(yè)收入及凈利潤情況:


附表2:2024一季度主要樣本營業(yè)收入及凈利潤情況:


注:港股上市的企業(yè)未公布2024一季報(bào)數(shù)據(jù),本表本期2024年第一季度只統(tǒng)計(jì)A股上市的樣本企業(yè)。


附表3:樣本名單


附:指數(shù)編制說明


1、  以A股和港股上市公司為主體,后期條件成熟會(huì)納入非上市公司樣本;

2、  以1995年第四季度為基期(超市業(yè)態(tài)為2006年第四季季度),基點(diǎn)100;

3、  采用派氏加權(quán)規(guī)則,計(jì)算公式為

其中:報(bào)告期考察指標(biāo)調(diào)整數(shù)據(jù)=Σ樣本考察指標(biāo)

考察指標(biāo)如:營業(yè)收入、凈利潤等(目前暫時(shí)考察營業(yè)收入和凈利潤,后期會(huì)加入其它指標(biāo))。

指標(biāo)的數(shù)據(jù)采用滾動(dòng)年度計(jì)算,如2022年Q3的滾動(dòng)年度數(shù)據(jù)=2021年Q3+2022年Q1+2022年Q2+2022年Q3


4、  樣本調(diào)整

1)     新上市公司有一年數(shù)據(jù)后納入樣本;

2)     非上市公司加入需至少有一年數(shù)據(jù);

3)     退市或主營業(yè)務(wù)變更后樣本剔除;

4)     非上市公司樣本不報(bào)數(shù)據(jù)后剔除;


5、  指數(shù)修正

為保證指數(shù)的連續(xù)性,當(dāng)樣本發(fā)生變化需要進(jìn)行調(diào)整時(shí),會(huì)同步進(jìn)行“除數(shù)修正”,修正規(guī)則為


其中:修正后的考察指標(biāo)數(shù)據(jù)=修正前的考察指標(biāo)數(shù)據(jù) ± 新增(減)考察指標(biāo)數(shù)據(jù)


1)    港股的部分樣本數(shù)據(jù)為港幣計(jì)價(jià),歷史數(shù)據(jù)用年度均值處理,即時(shí)數(shù)據(jù)用即時(shí)匯率轉(zhuǎn)化。

2)    根據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告公布周期更新

3)    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化導(dǎo)致前后數(shù)據(jù)差異的部分,如2020年執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 14 號(hào)——收入》(財(cái)會(huì)〔2017〕22 號(hào)),采取上市公司公布的剔除會(huì)計(jì)規(guī)則影響后的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行換算,指數(shù)已經(jīng)剔除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響。




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